書評: 現金流為王

Starman在「現金流為王」一書中帶出的重點是投資或做生意時要注重cash-on-cash return，或者leveraged return(Starman用的字是"IRR", 我覺得不太合適)。雖然這不是一個新的概念，但Starman給的幾個例子如「REITs + 槓杆債」、工厦拆細轉售、轉售補濕水、農地拆細增值轉賣，不但將這個概念具體地表現出來，而且讀者靠這些引子也有機會在身邊找到相似的賺錢機會，我覺得都是這本書的價值所在。對我來說，這本書啓發了我寫出比較股票、債劵和優先股作為投資的優劣一文，對日後的投資相信有所幫助。





即使書中的幾個重點在Starman的blog中已經出現過，看這本書可以把幾個要點有連貫性的看，免卻自己做編緝的麻煩，也避免了看得不完全，所以買書還是值得的。

有少少美中不足的是本書的「第一站」太有遊花園的味道，不斷的說人生要規劃，但具體是怎樣去規劃卻沒有說明。這一「站」的幾篇散文也有點東拉西扯，例如舉出的「70法則」和「72法則」只是同一條公式，用70比較準確，而72則較多因素(數學詞)，減半和番倍是一個銀的兩面，同一條公式寫兩次有點奇怪。

這裡也有說到香港人喜歡的「買樓自住」，但篇幅不夠，跟投資工廈或債劵去比，比較時的優劣不是很足，至少沒有提及買樓自住的0%空置率和抗通脹。

書的「第四站」安排得也有少少怪，有些文章如「工資實為補償金」放在第一站會更加合適，一些對股票的看法有偏見，對REITs和派息股的穩定性有點太過樂觀。當然，這是我主觀的看法，讀者可能另有體會。

忍不住complain了幾句，是時候要說些亮點！

亮點一：用長遠的眼光看打工
在打工時著重可以獲得的人脈關係、工作經驗、一間公司的運作等等，而不是薪金，因為長遠來說，前者對你人生以後的回報有更大的影響！

亮點二：REITs + 槓杆債
這個組合是一種獲得又穩定又高現金流的投資方法，以下書中的一個例子是很好的示範：


Starman的blog中有詳細說明，唯一漏了的一點是債劵計價方程式。

亮點三：選REITs的因素

1. 股息增長潛力
2. 旗下物業資產質素
3. 估值
4. 分散風險
5. 負債水平
6. 管理層及未來發展計劃
7. 避開「化妝」REITs

Starman的blog中有詳細說明。

亮點四：投資地產
Starman給了一些macro背景來解釋投資工厦的思維，當中增值的各種方法幾得意，讓讀者大飽眼福。

另外，農地和棕地這些「離地」投資，很少看到，雖然自己不會去做，但看了後長知識。

亮點五：用internal rate of return (IRR)去看貿易生意
這裡提出的例子如轉售補濕水、轉售韓國化妝品和服裝等等，加上用不同的other people money (OPM)如銀行信用證(letter of credit)去安全地增加一盤生意的槓杆，提高回報，充滿了street smart，令我大開眼界。

亮點六：對加息的看法
息率對REITs和債劵有很大影響，Starman給了自己對未來加息的意見，持正面看法，雖然我不同意，但不能否定有參考價值。