我從九月開始一直有追開Whitney Tilson的newsletter，他是對美國疫情比較樂觀的一群。Tilson最近提出了一些數據，說明發達國家最近的第二、三波疫情證明了"全民免疫" (herd immunity)這套理論是正確，而且發達國家的大城市已經達到"全民免疫門檻"(herd immunity threshold)，大概有20-30%人有免疫，即R < 1，平均每一個人感染少於另外一人，疫情會慢慢消退。
我這篇文章基本上是總結他的觀點，如果你看過，可以skip了。你可以發個email去cv-subscribe@mailer.kasecapital.com, subject: "subscribe", 就可以追他的newsletter。
Whitney Wilson的主要觀點是，第一波時受影響的主要是大城市，例如美國的東西岸，而現在第二波受影響的主要是美國的中部。他的解釋是，大城市已經達到了herd immunity threshold，而之前中部沒有太多人感染，現在第二波其實只是這些中部地方開始經歷第一波時大城市所經歷的過程。可以看看下圖:
而之前第一波已經把最容易中新冠的、最容易有重症的人口感染了，現在第二波感染的人口病情較輕，即是說新冠對人的影響已經大大減弱了。以下是美國的每日新冠感染數字，入院數字，和死亡數字。可以看出，雖然感染數字比之前上升，但入院和死亡率都比之前低：
看小一點的範圍也支持他的論點，例如他所居住的紐約(data source):
看其他國家，如英國：
更多英國的疫情數字：
德國:
法國:
西班牙:
義大利:
當然，住院和成亡比率下降有部份原因是醫院現在有更多的經驗去處理病人，這個也是Tilson認為疫情受到控制的原因。個人相信，Whitney Tilson的這個說法還沒受到主流意見所認同，所以這些發達國家會傾向於單單看感染數字來支持它們重關國家的政策，要等大概一個季度後，他們看到感染人數回落後才會重開各樣民生店舖。不過情況如果如Tilson所料，herd immunity理論行得通，新冠疫情在發達國家受到控制，那麼經濟反彈將會是一兩季後的事，那一些受疫情影響的股票就很大機會在這一兩季內大力反彈。雖然如此，一些行業可能因為人民的行為有中、長遠的轉變，復甦時間會較長，甚至會不會復甦也成問題，例如航空業、電影院、實體購物商場和大城市辦公室。它們的共通點是大量人群有相當時間同在一個緊閉的空間，而其中辦工室的座位編排可以靈活分散，所以在這些例子裡，辦工室還是有機會復甦的。投資這些股票的話只可以適量的向下接刀，不宜高追。
