2021年12月4日星期六

對中概股投降

前幾日,Covid Omicron正式被命名和受重視,組合大跌,槓杆去到1.9x,決定$132出清阿里巴巴正股,虧43%。阿里佔組合超過一半,所以超痛。還剩一些$200的short puts等接貨,佔組合30%左右(主要是因為組合淨值跌太多...)。槓杆降到1.35x。

今天,Didi從紐交所的退市工作,中概股大跌,我決定忍痛出清部份百度,所有拼多多和貝殻找房的正股,虧超過40%。佔組合20%左右,所以也相當痛。還剩一些$100的PDD和$40 BEKE short puts等接貨,共佔組合6%。

唯一生還的是上個月$82.5出清的JD,賺26%,佔組合3%左右。

現在槓杆降到1.2x。

這一年把組合轉去中概股是最大的錯誤,組合虧了50%以上。中國政府對市場強烈的干預,原先我以為是為人民着想,整理亂象,中概如阿里巴巴的基本面除了增長減弱外不會變化很大,但綜合幾件事: 1) 數碼人民幣出台+對支付寶/微信支付的監管,2) 䜋責富途跨境資本輪出,3)拘捕周焯華,動搖澳門賭業,4) 強制要求滴滴退市,我認為中國是要下一盤大棋...不但要清理所有灰色地帶上的經濟,在開放的路上還要開倒車,將資本鎖在國內,收割公司創新的成果,將權力穩穩地拿在手上,加強策劃經濟。VIEs (Variable-interest entities)是公然繞過中國禁止外國資本進入限制的领域的公司,有很大機會會給中國政府「整理」。政府嘴裡說歡迎外國資本,但行動上相反。美國SEC對中概股強列執行核數的規條,正好幫中國政府把中國公司拉回本土上市,中概股大規模在美國退市的概率增加了不少。

錯判國策,只好忍痛割肉。