集中投資的代表: Mohnish Pabrai

查理芒格(Charlie Munger)可以說是最出名的投資者，他以前掌舵的基金，Wheeler, Munger & Co，曾經把61%旳資金都放入一間叫Blue Chip Stamps的公司(巴菲特也有份投資)，然後用裡面的資金買廖廖幾間公司，其中最大的投資是See's Candies, Wesco Financial, Buffalo News同Freddie Mac，每隔大概五年買一間，每間用五至十年賺五倍、十倍、二十倍，就成了一個投資神話。雖然現在Munger的個人投資不再公開，但一個有機會和他接觸的基金經理, Mohnish Pabrai, 擁有同樣投資能力和風格，很多時都會大方談及他的投資理念。

Mohnish Pabrai的基金由1999開始到2016年每年回報14%, 而同期S&P 500只有5-6%。就在2017年, 他的幾支基金都已經有20%以上的回報。他沒有用槓桿，而且非常集中，以下是他其中一支基金的portfolio holdings:



在大家對Tesla前呼後擁的時候，他竟重點投資三間out了的汽車公司: Fiat Chrysler, 法拉利同GM，確實是藝高人膽大！

今年六月七號，Mohnish在加州大學Irvine給了一個演講，其中講到他的投資心法：Few bets. Big bets. Infrequent bets. 簡單來說，就是有耐性地不斷去找一間或數間嚴重低估的公司("five-bagger" or more)，可能要用幾年時間，但不打緊，只要集中買入，幾年買一支，也可以得到很好的投資回報。怎樣去找？就是看大量公司，而只要你定的一個標準夠高，高到只接受可以在幾年內賺五倍或以上，你就會找到。

就我個人來說，確實沒有這個耐性，可能以後有機會的話也會「閉關幾年」去找這些十倍股，但現在都只是停留於合理價買好公司，或便宜價買中規中矩公司的階段。有興趣的朋友可以看看他的演講，或會有所得著: