電商崛起由C2C二手貨網站ebay，大型全品類的自營商店Amazon，到中國B2B阿里爸爸、C2C淘寶，B2C天貓，再之後的中國大型全品類自營商店京東，到最近社交購物拼多多，我以為人類已經把所有可能的電商模式發明出來，但隱藏在眼底下，竟然有Shopify和Etsy冒了出來。
如果說拼多多是中國電商特產，那shopify和Etsy則算是西方國家的電商特產。Shopify商店和Etsy都有個共通點，就是賣的商品主要都是「重看不重用」，「唔等駛」，例如一些小擺設，裝飾品，最近興起的口罩，一些服裝等等，而Etsy更提供了customization，例如買家可以自己設定商品上的文字、相片。我本來對它們不屑一顧，但它們靠「特別」同uniqueness, 竟然創出了藍海，我確實低估了有錢人的任性。
Shopify是給小商店自建網上商店的platform，不算是電商，而那些小網上商店的流量主要還是靠Google。另一方面，Etsy是電商，自家小店在Etsy上賣貨，形式上，和中國的淘寶極其相似。為甚麼這些網上小店小品會在西方國家冒起？我認為，那是因為漫無目的的「逛街」開始在網上流行起來，毫無疑問，Etsy是新冠的受惠者。
我以前沒有留意女人逛街的心理，但是這一年Etsy掘起，我才發現原來世上有些人，是真的會為了購物而購物，為獨特而不問價的買買買！Etsy提供的尋寶體驗，帶來了這股「不差錢」的流量，她們不介意低性價比，純粹為了找一些特別物品來買，所以來到Etsy，左看看，右看看，用網上逛街代替實體逛街。有幾特別？可以看看以下這款精美的木製模型Zen garden:
Etsy上的商店都有個特點，就是小。而這一個特點所造出來的niche，是我認為它可以避開電商霸主Amazon的原因。Amazon有一個相似的產品，叫Amazon handmade，但一直也鬥不過Etsy，我認為主要原因，就在於這些商店太小，Etsy賣的是"handmade goods, vintage items, and craft supplies"，銷售不起眼，那堂堂Amazon又怎會對這一個市場看得上，又怎會放top talents去鬥？加上買的人都是為求獨特，如果去"Amazon"買，就會「失去意義」，所以Etsy本身的「小」也是買家被它吸引的原因。
從投資角度來看，Etsy的獨特是它的護城河，但獨特也限制了它的TAM (Total addressable market)。有幾多人不差錢，不看性價比？很有可能Etsy的掘起只是因為新冠，以後又沉回下去。另外Etsy技術含量很底，很容易給別人複製，不過它的niche避免了太大的競爭，沒有肉吃的市場不吸引。它現價比較貴，2021 P/S 10-15，雖然穩穩盈利，但利潤還是低，加上未來增長的uncertainty非常高，我實在對它「難以下手」。
然而，FOMO，我還是買了一點點ETSY...有興趣的建議看看這篇Etsy: A Handmade Giant in the Passion Economy
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