2017年3月31日星期五

我在Seeking Alpha的美股分析

原本打算開個美股blog,但因為我沒有時間發太多文,很難引入流量,沒有了交流的機會,我最終放棄了,現在只在Seeking Alpha發獨家。在Seeking Alpha發文得到的回應質素頗高,又幾次我要找回10-K再看一看才招架得住。曾經甚至試過在我發關於CBL(一支mall REIT)一篇文之後,有個以前做REIT brokerage research現在自己做老闆做homebuilder的人私訊我,之後還叫我打電話給他,最後談了一個小時,還短短交流了其他幾隻REITs。發獨家是為了那$35稿費,我發覺自己需要有少少incentive先做得起勁,有點似為了五毫子自己自備購物袋...Seeking Alpha上的獨家文都是免費的,不妨碍我想找多些人交流的初心。註冊會員也是免費,做了會員的好處是看一篇文時不用分幾頁看,省郤麻煩。

我Seeking Alpha的帳戶是這個,開真名了,呵呵。對美股有興趣的可以在那follow,會有email通知,我就不在這裡特別開post貼referral links了。那裡談的主要是美股,不過也寫了一篇關於HSBC的熊文HSBC Has Lost Its Glitter(因為它是ADR,在美國有掛牌),這個讀者可能會有點興趣。

在「好奇投資」這個blog,我是偏向寫一些關於投資的一些想法,始終用中文表達得好好多,有時好奇心夠重也會研究一些港股。

9 則留言:

  1. Seeking Alpha係勁嘢,比不少本地財經傳媒正好多👍

    祝早月兄愈來愈多粉絲,多寫文章!

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  2. CBL reit - 請問如佢D商場利潤減少,佢風險有幾大,會不會 影響股息?

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    1. CBL的dividend payout ratio只有50%,即是說它有50%的FFO去尋求增長。在過去六年,商場銷售其實沒甚麼升幅,CBL在去槓杆的情況下仍然能夠有2-3% FFO CAGR,也算不錯了。

      2017年FFO會下降大慨9-10%到$2.21,主要因為商場銷售輕微下降同去槓杆賣掉一些資產。如果繼續下去的話股息當然會受到影響,但我估計在2018年年尾公司的去槓杆就會完成,而在comparable NOI只有下降0-2%的情況下CBL是可以維持FFO的(主要靠番新舊商場)。

      2017年我認為股息沒有問題,2018年則有機會因為taxable income下降的情況下調低10%股息(公司policy是給100% taxable income的股息),但捱過了2018年就應該沒問題。如果comparable NOI不再降,公司就有機會增長,我覺得也同樣在2019年這個是大概率事件。而家CBL估值大概在10% cap rate,很便宜,我認為夠安全邊際,因為CBL的合理cap rate應該在9%以下。

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  3. 請問 WPG 和 CBL 那一家好些? 好似CBL 多些商場但 WpG 管理層from SPG強一些 和債務少些?對嗎?

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    1. CBL現價較便宜,扣掉股息後的保留現金流較多,管理層在公司的年資較長。WPG債較低,管理層對出售公司的意願會高一點(賣盤的話會刺激股價),不過CEO在管理商場上的經驗應該比CBL的差一點,但因為一半商場是SPG,商場可能比較好,不我不確定。另外一點,WPG一半物業是由Glimcher來,而那個Glimcher我聽說很差勁。

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  4. 美國商場是否有危機? class b malls as helf by CBL and WPG 是否會很大風險?

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    1. 主要是看它們能不能趕快換租客,看occupancy的變化。現在美國的實體零售還在惡化,百貨公司執粒是趨勢,所以風險不低。

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    2. Thanks for your reply, 我想你都信任這兩公司能力,不然不會買入!

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